现货稳定郑糖分歧加大弱势挣扎原糖考验支撑-上糖网

现货稳定郑糖分歧加大弱势挣扎原糖考验支撑

Apr 21, 2017 9:31:38 AM

来源：上糖网研究院

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　　外盘情况：原糖指数周四于16.65一线获得支撑后反弹，但其反弹幅度、能量均已不及前期表现，期价在16.88-16.92一带承压后即转入单边下行走势，尽管16.65一线仍有所挣扎，也难改目前的颓势，尾盘期价下破后直逼多头的最后防线16.32-16.43一带。

　　日线级别看，原糖指数自23.65下跌至17.70后反弹到21.12，之后重拾跌势摸低至16.32，我们之前也按量度跌幅测算过本轮低点有望见到15.50或15.15，进入四月份后，原糖指数由单边下跌转为横向震荡，其上承压于17.17-17.20。30分钟级别看，16.65再度失守后，其下仅剩低点一线的防御，而如其一旦失守，原糖可能将重拾跌势。

　　国内情况：四月份以来，内外糖走势分化，原糖横向盘整为主，郑糖则在现货的带动下重心不断抬升，以南宁现货价为基准跟踪的配额外原糖进口到岸价，内外价差已有月初的1000-1100元/吨扩大的1250-1300元/吨，对差价扩大的主要贡献是4月份以来国内现货的不断走高。月初南宁现货价在6650上下，而本周基本维持在6840一线，涨幅近200元/吨。

　　与国内现货价基本保持同步上行的郑糖1709，尽管上行途中一波三折，但其随着局部底部（30分钟周期）的不断抬升，期价已逼至6800整数关口。之前当期价探底回升重上6605-6615之上后，我们也及时转向期待反弹，而其站稳6670后，当时所期待的目标也是在6770-6790，同时我们也指出，该区域上下将可能出现激烈争夺，主要原因就是这个位置既是形态要冲，也是内外价差不断扩大后对国内进口管控政策及执行力度的考验，毕竟巨大的内外价差存在极大的经济利益。

　　反映在盘面上，首先是产业客户的分化，这个在我们近期的跟踪上也有所揭示。后市我们的判断是，如果522之前进口保障调查维持目前配额外关税不变，无疑是对盘面最大的利空，而如果调升至80%，则目前期价目前位置向上空间也较为有限了，而如果消费旺季叠加进口关税的大幅提升，则在本榨季更具体的说，在上下半年交接前后，仍会有一轮涨升走势，而全球供应的宽松或过剩，更多的将影响明年的合约及下半年的走势。

　　技术上，我们仍以6740、6705为多单减持和离场位置继续跟踪，仍是冲高不追，回落企稳后补回冲高时减持的多单，后市期价如能企稳于6770-6790之上，则有望进一步向上挑战6875-6885下一个重要压力关口。

操作建议：如图，近日每天开盘（日盘、夜盘）空头均主动出击，但其下承接力较强，多空的分歧演化为盘面围绕6770-6790上下的激烈争夺，这种情况下观望或者选边站队的交易方式是较为稳妥的。我们自下跟踪过来，相对来说也较为偏多，当然如果是空仓则也可以于此背靠某一重要压力位试空，关键位置或者区域的争夺，总是要分出结果的，因此，6740之上我们仍继续坚持看多，但应注意结合盘中走势主动调整头寸。