空头杀跌郑糖破底不下反弹受挫原糖弱势震荡-上糖网

空头杀跌郑糖破底不下反弹受挫原糖弱势震荡

Mar 29, 2017 5:01:17 PM

来源：上糖网研究院

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　　国外方面：在北半球陆续收榨、南半球尚未进入新榨季的现阶段，全球糖市消息面较为沉寂，外盘评论似乎也在使用市场缺乏新的基本面消息这样的语句。我们近期注意到，尽管基本面消息较少或几无参考价值，但盘面走势却非常完美的在演绎着技术形态和走势。原糖指数自上周五之前反复考验17.17关键支撑后，向上突破并企稳于17.50-17.60短期压力区域步入反弹走势，周二原糖指数在原油企稳反弹、大宗商品整体出现反弹的带动下，盘中两度向上挑战18.08关键位置，虽然两次均出现向上突破，但是也均是昙花一现之后快速回落至18.08之下，日内以17.94为颈线做出双顶，下破后反弹夭折重新回落考量17.50-17.60一带的支撑区域。

　　与ICE投机净多不断减持相反的是，资金仍在不断流入糖市，ICE数据显示，原糖持仓连续上升，当然这即有商业基金的保值盘，也有投机多空的比拼。随着资金的不断流入，新的基本面消息也将接踵而至，是重拾已经被反复炒作的“印度题材”，还是另辟蹊径，挖掘挖掘全球最大食糖主产国巴西的题材。从我们近期关注的基本面情况看，市场更愿意选择一些“利空”题材，比如中国向菲律宾出口高果糖玉米糖浆，把去年发生的事情拿到今年来炒作是有点趁人之危的感觉，不过这也提醒我们，白砂糖与淀粉糖维持较久的不正常的高价差早晚会有所改变，同时也须更多的关注在国内上一轮牛市阶段已经推广、普及和完成的替代，是否也会在全球其它国家推而广之，毕竟中国目前面临着巨大的玉米去库存压力。

　　对ICE市场来说，技术上仍须重点关注17.50-17.60一带的争夺和得失，除了糖市自身的因素之外，我们近期也在提及和强调美元指数和原油价格波动对全球以美元计价的大宗商品的影响，如果特朗普“改革”接连受挫导致美元持续走弱，则其对大宗商品的支撑作用是显而易见的，当然，美元的强弱更重要的是会影响到巴西甘蔗的压榨比，这在前些年的行情中也是不断被验证过的。

国内方面：郑糖1705仍是在空头控制之下，如我们所分析，华泰近日大幅减持多单，也引起了永安的减多，而周二日盘和夜盘空头分别发起攻势，日盘增仓下跌并未触及到前底，而夜盘再度增仓杀跌破底，但是仅下穿一个价位便开始减仓反弹，也说明空头仍是以袭扰的方式短线操作为主，毕竟即将临近交割月的期货深幅贴水于现货，一旦投机资金介入较深而无力组织货源进行交割，则无异于自找难堪。周二现货价基本维持不变，南宁中间商报价仍是6670元。

　　技术上看，近期郑糖盘面多次出现空头的袭扰，其较为成功的地方是通过短线袭扰方式将郑糖重心不断的下压，瓦解多头堡垒，这点从近期华泰、永安的减多中可以认为空头也达到了一定的目的；而其较为被动的是，一旦伸手被抓，则将极为被动，国内“522”调查结果以及国际“印度题材”被反复炒作都可能使近期羸弱的白糖走势有所提振，而更为关键的是，1705进入4月份后即成准现货合约，投机空头应该会避而远之了。

操作建议：清明假期将至，近期基本面消息基本属于真空期，而下个月国内糖会也要开了，巴西也要进入新榨季了，随着ICE盘面持仓的不断增加，须警惕基本面消息的集中“喷发”，比如榨季之初的“压榨比”、“含糖量”等等，总之，从技术形态走势而言，目前处于上、下均有较大空间的“中间地带”，在基本面未明朗之前还是小心为宜。操作上建议：1、日内仍可跟随增仓方向顺势参与或减仓方向逆势参与，但均须少量、短线，注意盘面节奏以及关键位置附近的仓位变化，随时准备撤退，暂不要有长远观点；2、近期1705仍是增增减减，在多数品种已经完成移仓换月过程后，郑糖仍在换月，盘中9-5价差有可能出现快速变化，不再建议大家关注和参与。