现货支撑郑糖走势趋弱后市利空原糖再试支撑-上糖网

现货支撑郑糖走势趋弱后市利空原糖再试支撑

Mar 21, 2017 10:59:23 AM

来源：上糖网研究院

2131 人参与 0评论

国外方面：周五尾盘原糖的逆转仅仅昙花一现，周一期价仍受制于18.42-18.60-18.80一带的强大压力，加上基本面传出的几个利空的因素的叠加，原糖指数再度下试前期低点17.70一线的重要形态支撑位，凡是略懂技术形态的，应该都知道这一位置的重要性。

　　简单梳理一下近期的利空因素：1、首当其冲的当然仍是全球的的供给平衡，从近期俄罗斯、泰国公布的数据看，一个是意想不到的好，一个是没有想象的差，这也只是本榨季的问题。目前糖市最关心的是下一榨季全球的供给平衡，从目前市场的预估来看，均对下一榨季全球将扭转近两个榨季的供求缺口保持乐观，由此也使得资金对期货盘面的不乐观；2、资金的不乐观从CFTC公布的周持仓数据可以看出，截止3月14日，ICE原糖非商业净多持续5周减持，当周减持23200手，近5周累计减持70543手，这也是原糖近期表现颓势的一个主要因素；3、前期一直炒作的印度因素也暂时偃旗息鼓，这也是对前期看多原糖后市的一个打击；其它如巴西桑托斯港的改造完工提高巴西糖出口能力、原油的下跌等等，都是直接或者间接的利空因素。

　　原糖指数面临重要的技术支撑位和形态支撑位，17.70一旦有效下破，将下试本轮低点10.70-高点23.65的50%回撤位17.17及前期向上突破的重要压力16.27一线，我们认为，原糖指数相继跌破了21.90、19.80之后，在我们近期多次强调的18.42-18.60-18.80重要压力组合区域之下，都将是极为偏空的走势。

国内方面：尽管贸易保障措施的调查延期，但目前实施的进口管控政策依然是内外两个市场的屏障，国内糖市尤其是现货表现较为坚挺，周一现货报价较为稳定也支撑了郑糖走势。我们观察到，日内上攻的动能主要仍是以减仓盘为主，而在期货盘面出现大幅贴水于现货的情况下，低位买盘也较为踊跃，从盘后公布的持仓数据看，低位买盘多以产业席位为主。

　　目前市场对23日即将公布的2月进口数据仍将同比大升，尽管目前只发放了部分配额，但是在内外差价明显、走私利润不断扩大的情况下，进口的积极性依然高涨，这也使我们想起了多年前棉花内外差巨大时，国内进口了几乎相当于国内产量的棉花，也使我们担心最终压垮糖市的可能就是巨大的内外差价。

　　技术上看，郑糖1705自跌破6935之后完全表现出空头控盘特征，其主要特点就是向下的杀跌均是以增仓为主，而在其上行过程总是以减仓为主，也就是说，其上攻动能非多头的主动攻击，而主要是空头的减仓盘、止损盘造成的。周一的盘面也再次验证了这一点，同时夜盘空头再度有压制迹象，只是尾盘为防万一而减仓。目前形态要冲6640的重要性不言而喻，其上6725-6765（这一区域基本也是近期的现货价支撑区域，而一旦现货价出现松动并引起连锁反应，向下的空间将被打开）形成的密集成交区之下，均保持空头思路，只是不宜大举追空。

操作建议：1、由于周五郑糖1705的巨量增仓扰乱了移仓换月的节奏，因此9-5价差近期基本维持在100-110点区域内，后市仍可继续关注移仓换月加速时9-5价差的走阔，但不宜追大，近期空头主导盘面，一旦杀跌未果其减仓造成的盘面冲击极大；2、6725-6765形成的密集成交区域之下，偏空思路对待，不出现大举增仓则观望为主，继续增仓杀跌可少量跟进后密切跟踪持仓变化；3、在形态未完全修复之前绝不建议抄底。