增仓杀跌郑糖再起波澜成交放大原糖继续调整-上糖网

增仓杀跌郑糖再起波澜成交放大原糖继续调整

Mar 17, 2017 10:07:59 AM

来源：上糖网研究院

2156 人参与 0评论

　国外方面：美联储加息靴子落地后，美元指数应声而落，由此提振以原油、有色等大宗商品及贵金属反弹走高，但原糖似乎未受其影响，依然我行我素的收窄振幅。就原糖的基本面而言，近期有关全球最大生产国巴西的消息较少，而全球第二大生产国印度暂时否认近期会降低或取消进口关税。进入3月份之后，南半球基本收榨，北半球也从压榨高峰期转入收榨阶段，在供应相对充足及消费尚无起色和炒作热点的情况下，市场保持缄默也是极为正常的。周四传出俄罗斯糖生产联盟（RSPU）称，自去年8月开始的2016/17榨季，俄罗斯将出口55万吨糖。我们都知道，俄罗斯近年来一直在增加产量以降低对进口的依赖，过去十年其产量已经增加了一倍左右。16/17榨季，俄罗斯糖产量创纪录的达到了615万吨，同比增加了95万吨或18.27%，该机构称，17/18榨季预计甜菜糖产量将下降至580万吨，这依然能满足其国内需求。

　　技术上看，振幅持续收敛、成交连续萎缩之后，周四原糖指数也轻微受到美元下挫的提振有所高开，但冲高乏力，期价仅向上突破了短线压力18.42却无力向上测试18.60重要压力，之后期价震荡走弱，日内二次上攻未能有所斩获，尾盘一路走低，当天振幅也放大至31个跳点，成交放大较为明显，但却未能达到正常的成交水平。总体而言，受美元指数下挫的影响，原糖暂时止住了下跌却未能有效的反弹，依然维持弱势调整震荡走势，期价在18.80-18.60-18.42这一组合压力区域之下，随时都有向下测试前期低点17.70的可能，除非基本面传出重点利好，否则较难扭转目前的颓势。

国内方面：郑糖1705显然是不走寻常路，美元走低对商品的提振作用显而易见。但是对于郑糖来说似乎不够刺激，而市场传言进口保障调查结果可能推后的消息，使得资金系找到了杀跌的理由。期价开盘即增仓杀跌，跌破6787-6795前期向下跳空缺口后更是放量增仓下行，近日现货价止跌回升至6790一线，该位置失守后一路增仓杀跌并直逼前期关键支撑6702。由于期货杀跌，下午主产区现货价格也有所回落，南宁现货报价由6790下调至6750，这也恰与盘中关键位置重合。近期这一线也基本算是现货底线区域。

　　通过盘后持仓，我们可以看出，杀跌的主力依然还是资金较为雄厚的券商系，而低位接多护盘者，也还是以现货席位为主的产业系。前期我们多次提到，近两年来，由于进口管控政策在一定程度上割裂了内外联动，因此郑糖交易的基本是产业逻辑、基差逻辑。市场传言虽不可信，但应该也不是空穴来风，商务部主要领导在两会之前变更时，我们就讨论过会否对目前正在进行的进口保障调查有所影响。

　　技术走势上看，6750恰与现货价重叠，这个位置的争夺也将更为激烈。短期看，自期价相继跌破6935和6850后，盘面均呈现出空头控盘特征，加上近期加速的移仓换月，对近月的压力明显加大。后市如继续增仓杀跌，测试前底的可能性就非常大，而如久压不跌，则一旦大幅减仓，其反弹的速度也会较快。

操作建议：1、我们继续跟踪9-5价差的走阔，去年此价差曾达到过170点左右，目前110点，保守估算还有30-50点走阔的可能；2、投机交易者在6790之下可跟随增仓方向少量试空，但应注意增仓滞跌时可能出现的快速反弹走势；3、整体来说，郑糖目前仍算是在政策保护之下的，任何政策上的变化对其的影响都是巨大的，近期须重点关注这一方面可能出现的变化，谨慎的交易者建议观望为宜。