郑糖换月开始加速原糖继续窄幅波动-上糖网

郑糖换月开始加速原糖继续窄幅波动

Mar 16, 2017 10:27:53 AM

来源：上糖网研究院

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国外方面：北京时间3月16日凌晨2：00美联储加息25个基点将利率提升至0.75-1.00%，这是继2015年12月和2016年12月两次加息之后本轮加息周期的第三次加息。美元指数在宣布加息的那一刻起直线跳水，日内跌落了至100.490后横盘调整。尽管美元指数大幅波动，但原糖指数依然我行我素，根本不受任何影响，日内波动幅度继续收窄至14个跳点，成交相对前一交易日虽稍有放大，但是仍是本年度以来仅次于周二的最小成交量。

　　 基本面而言，市场似乎已经对印度因素开始麻木，而巴西尚未开榨，因此业内的消息真空也使得资金格外谨慎。技术走势上看，自上周五再次触及18.08近期低位后逐渐缩量且日内振幅持续收窄，日内波动跳点从32-29-19再到周三的14个跳点，走势于低位收敛。这种波动率极低的情况下，一旦基本面出现较为确定性因素则可能会有突发性行情出现，这点须格外注意。

国内方面：郑糖1705近期也是探底后于前期向下跳空缺口之上陷于窄幅调整，周三日振幅也仅有40个基点，持仓缓减并基本走平，如图示，本轮自下破6850后的大幅增仓部分已经基本减出。由于减仓的衰竭，期价也趋于平淡。另一个值得注意的问题就是我们近期一直提到的移仓换月行情，随着交割月的邻近，郑糖1705逐渐被现货价束缚，而更具想象力的1709除小幅持仓变化外总体呈现出涨也增仓、跌也增仓的格局，这就是比较典型的移仓换月，周三移仓换月有加速迹象，9-5价差也于盘中突破100点继续走阔，后市继续加快移仓换月，9-5价差仍有继续走阔的可能，以我们的跟踪，自5-9换月开始，9-5价差已由60-80点内震荡到持续走阔至100点以上。

　　技术形态上看，郑糖1705于前期向下跳空缺口6787-6795之上窄幅调整，减仓趋于衰竭，振幅收窄至40个基点，方向不明。重要技术价位：下行重要支撑6787-6795、6750及6702，上行重要压力6850-6880。

操作建议：1、继续关注9-5价差变化，前期我们曾推荐采用牛市换月的套利策略，即卖近买远做9-5价差走阔，盘中如出现较为明显的大举增仓应特别注意其价差变动；2、现货支撑仍是近期近月盘面支撑的主要因素，因此盘中除非出现大举增仓，否则不建议投机者参与，继续观望为宜；3、郑糖5、9持仓目前也仅差18万手左右，下周应可基本完成移仓换月，后市如有盘中机会建议以参与1709为主，产业客户依然可以继续关注1705与现货价的关系及9-5价差变化。