郑糖减仓反弹原糖窄幅调整-上糖网

郑糖减仓反弹原糖窄幅调整

Mar 15, 2017 11:34:20 AM

来源：上糖网研究院

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国外方面：上周印度地方选举刚刚结束，按此前的分析，印度地方选举结束之后其降低或取消关税的政策也该逐渐明朗了。的确如此，只是结果让我们倍感“诧异”，印度食品部长周二表示，该国没有降低糖进口关税的计划，至少短期内如此。除此之外，其还指责印度糖厂协会（ISMA）下调产量预估是“具有误导性的”，他表示印度拥有充足的糖库存。此前我们也提到过，印度上榨季结转库存有770万吨，即使今年产量下降至2000万吨之下，对于其每年2500-2600万吨的消费来说，也不会出现太大的缺口，况且就目前而言对下一榨季（2017.10-2018.09）市场保持较为乐观的态度。苏克敦周二在一份季报中称，预计2017/18榨季全球糖市将小幅供应过剩，印度、泰国、中国及欧盟的增产将可能使得2017/18榨季总产量达到创纪录的1.83亿吨。

　　不管是印度食品部长的说词，还是苏克敦的预估，似乎对原糖指数影响不大。印度因素炒作了近半年，也快到收场的时候了，我们不能认为印度食品部长的说词就是对的，大家也都知道，印度一向以不靠谱著称。印度减产是板上钉钉的事实，但是其由于进行的“废币”政策，也对其消费产生了一定的影响，由于其有较大的结转库存，上半年供应应该不会出现太大的问题。今晚美联储议息会议前，市场保持谨慎态度，这点应密切关注。

　　技术上看，原糖指数周二继续收缩振幅，最高最低价差仅19个跳点，成交量也萎缩至本年度最低。之前我们一直说期价距离前底近在咫尺，近几个交易日于低位弱势调整面临方向选择，其上行短压18.42、形态压力18.60、重要压力18.80，下行仅有前期低点17.70重要形态支撑，一旦放量增仓向下突破，则有可能终结牛市走势。

国内方面：郑糖1705盘中毫无亮点，6850之下仍属空头控盘走势，增仓压制、减仓反弹是比较明显的特征，日内短线也有所参与，但较难左右盘面走势。比较亮点的是盘后公布的持仓数据，华泰大举减空应该还是期现基差单，产业席位除光大外均为净多持仓，永安、混沌等资金主力也表现为净多持仓，也就是说，目前现货价支撑作用比较明显，现货价之下杀跌风险较大，这也符合我们之前的判断。

　　盘面走势看，6750一线支撑强劲，空头也放弃在此增仓打压，反倒以减仓为主，期价日盘仍于6750之上窄幅震荡，夜盘加速减仓反弹，但是由于其上攻的动能主要来自于减仓盘，因此除日内短线外，暂不宜中期或波段多单进场。按我们之前的跟踪，目前最好以空仓观望为宜。

操作建议：1、今晚美联储议息会议必定会对大宗商品产生巨大影响，期价可能出现剧烈波幅；2、原油下挫、印度暂时不考虑降低或取消进口关税，对原糖指数均是利空；3、内外走势在不同的政策作用下逐渐脱节，下周进口保障调查结果即将公布，会否提高配额外进口关税及限制配额外进口尚未可知；4、5-9换月仍在继续，尚未出现加速换月。基于上述不确定性因素较多，建议观望为主；短线则可关注盘中持仓变化，少量跟随增仓方向交易。