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窄幅震荡郑糖难寻方向 原糖展期继续回落调整
Feb 13, 2017 10:24:54 AM
来源:上糖网研究院
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 国外方面:原糖指数在3-5继续展期及美元指数走强的双重压力之下继续回落调整,继破高不上相继失去20.97和20.67两道重要关口之后,与我们之前的判断基本一致的就是期价继续向20.31一线回落。周五盘中曾一度跌穿该位置,但在尾盘期价反弹重新站到了20.31之上。3-5展期仍在延续,目前来看,5月持仓已经在上周超过3月持仓,只是成交量还不及3月合约。

 

  在巴西中南部新榨季开始之前,印度是否进口以及是否降低关税仍是市场关注的重点,以我们的估算,即便是印度产量只有2000万吨,按其年消费2550万吨测算,月均消费量约为212.5万吨,即使不考虑其期初的740万吨结转库存,6、7、8、9几个月才可能出现实质性的供应问题。而中国的硬缺口我们之前也分析过,大概也是会在5月份之后才可能呈现出来。从糖协公布的产销数据及白糖销售价格来看,今年糖厂日子非常好过,充足的库存及远超上年的销售均价制约糖价上行空间,市场关注的焦点在3月底之前商务部会否出台配额外进口关税调整政策。

 

     国内方面:国内北方甜菜糖产区已进入榨季尾声,南方甘蔗糖产区全面开榨,据糖协最新数据显示,截止1月底,国内已产糖454万吨,同比增加33万吨,增幅7.8%,甜菜糖增幅高达14.8%。以目前数据推算,继续维持990万吨预测产量不变,同时也维持1500万吨的年消费量不变,由此可见,超过500万吨的硬缺口将主要由抛储和进口满足,这都涉及到国家对食糖产业的政策,按我们的分析来看,如果糖价不出现大的异常波动,国家会稳步推进严控进口、严打走私、以满足需求为目的的分批抛储去库存,也如我们年报题目所说的,政策支撑下的牛市还能走多远?!

 

  周五国内糖市振幅继续收窄,与波澜壮阔的其它品种相比真是乏善可陈,形态关键位置及现货价仍是支撑盘面的主要因为,但我们也注意到近期有一股力量在悄悄的压制着盘面。

 

      操作建议:6850之上继续维持低吸高平为主的震荡交易策略,但须注意盘中出现突然的增仓袭击,如期价在6850之下出现大举增仓杀跌,仅可少量跟随试空,也可继续观望,毕竟趋势性做空行情还需假以时日、耐心等待。下行须关注6850和6788-6792的支撑作用,期价调整走势,切勿着急盲目入市。

 

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