行情回顾
2017年第一个交易周,现货报价相对稳定,南宁(实际为田阳)报价从节前的6670下滑到6630,再回复到6650,。昆明陈糖报价6550左右,新糖开始零星报价至6650,南宁车板家在6750左右。湛江报价最低,仅有6620左右。加工糖报价回升,日照报至7100,由于2017进口许可证尚未发放,加工糖目前库存较少。
此外,广东等地的汕头、广州等地报价,并未出现反弹,而是延续下滑趋势,仅有6650左右,周度跌幅超过100元。
盘面郑州合约受原糖走强影响,一度冲高至6880,但现货走量一般,随着原糖和商品回落,郑盘跌至6790左右,从高点下滑100点。
原糖受印度减产影响,冲高至21美分,但难以站稳,下方20.3的五日均线支撑有效,最终收于20.8美分,仍处于高位。
5-9价差一度接近平水
1月合约临近交割,价格回落到6950,仍比现货高出200元以上,南宁报价6750左右,龙州等地6700,更为偏远的田阳等地6650,数据采集方面多以该地报价代替南宁,但实际田阳与昆明新糖报价接近。5-9价差一度接近平水,目前在-25左右,现货与五月的价差也一度持平。对盘面形成支撑。9月面临供给重回宽松,与5月价差或难以拉大,但5-9平水往往预示盘面阶段性见底。
9-1价差变化不大,在-100左右,此前的正基差格局预计难以再现。国内的价差结构与原糖差异明显,进口管控是造成内外市场隔离的因素。
仓单生成接近50万吨
截至7日仓单生成48万吨,9日是1月合约仓单生成最后一个交易日,预计最终超过50万吨,相比盘面持仓46万吨,仓单量已经超过盘面持仓量。对比2015年底2016年初的12-13万吨,目前的仓单量同比增加了接近40万吨。2016年1月合约摘牌时,仓单约31万吨,预报6万吨,今年1月合约注销时,预计仓单超过50万吨,预报也超过10万吨,总量或达到接近70万吨,距离2016年高峰期的80万吨差异仅有10万吨左右。后期如达到100万吨的仓单和预报量,流通到市场的量也大大减少。
12月份销量89万吨
2016/17榨季,截至12月底全国产量230万吨,销售117万吨,其中12月份销售89万吨。相比之前两个榨季的累计105万吨和95万吨,销售量有所增加。但2014年12月累计销售105万吨,是在当榨季产量1056万吨、当月销售价格4700元的情况下取得的;2013年12月累计销售量162万吨,是在当榨季产量1332万吨,当月销售价格4900元的情况下取得。2016年12月销量较2015年基本持平,多6万吨,但2015/16榨季产量仅有870万吨,销售价格大约5500元/吨。考虑到12月份有相当部分销量用于注册仓单或销售仓单,售价6800元左右,仓单售价接近7000元,可以看到5000元以下的糖价能够刺激消费,7000元左右的糖价对消费的抑制相对明显。2015年12月份仓单不足10万吨,2016年则达到40万吨,也就是在销售基本持平的情况下,其中30万吨糖实际没有进入市场流通,扣除仓单因素,实际流通到市场的销售量要比2015年少了10多万吨。
印度产量影响短期糖价
随着压榨推进,印度官方估产下调,西部糖厂协会预估马邦产量450万吨,此前预估为550万吨。马邦糖厂协会则预估该邦产量500万吨。加上北方邦760万吨,卡邦的240万吨,以及古吉拉特和泰米尔的各100万吨,以及其他地区的400万吨,累加后的产量仅有2100万吨。截至2016年底,印度产量达到809万吨,基本持平2015进度,但糖厂开始提前收榨。
随着国际糖价上涨,印度国内糖价也从之前相对稳定的520美元上涨到550美元,由于印度国内大选,印度国内蔗价维持相对高位,成本支撑明显。印度取消大额纸币后,国内消费下滑50万吨以上,个别机构预计会下滑100万吨。俄罗斯由于本榨季甜菜糖产量增加到580万吨,较上榨季增加了60万吨,国内糖价从季末六七月份的750美元,快速下滑到目前的550美元左右,几乎与印度持平。
行情和策略
原糖价格稳定在21美分左右,巴西配额外进口成本达到7000元左右,泰国由于现货升水提高了1美分,进口成本更是7200元。目前糖价受国内收紧流动性和现货走量清淡影响,跌至6800一线,与现货报价基本持平,区域间现货报价差异较大,或有走私冲击影响。
农业一号文件即将公布,政策面维持严打走私基调,谷物收储或更快终结,燃料乙醇有望扩大使用范围,食糖保障措施跟进情况或令空头不敢大幅打压。政策面仍左右短期糖价走势。
立即支付
4 “拷打”卓越团队
丁俊发
曾任原国家内贸局副局长、现任中国物流与采购联合会常务副会长
宋华
经济学博士、 日本京都大学博士后、商学院教授、博士研究生导师、副院长 中国人民大学商学院教授、中国物流学会理事,兼任北京现代管理研究会会长、中国管理现代化研究会副秘书长、商务部市场调控专家库专家、南开现代物流研究中心兼职研究员等职。
赵先德
中欧国际工商学院运营及供应链管理学教授、中欧供应链和服务创新中心主任
杨达卿
资深媒体人、 现代物流报副总编
施云
畅销书《供应链架构师——从战略到运营》作者,高级经济师、工程师,厦门大学MBA,CPSM美国供应管理专业人士认证,中国物流与采购联合会—专家委员
费致修
可口可乐(中国)装瓶生产控股公司前CEO、国际供应链协会大中华区理事
李强
弘信创业工场创始人、董事长、总裁、 厦门总商会副会长
王孝华
中国电子商务物流研究中心创始人和理事长、 中国物流公益联盟创始人
赵绍辉
国内大宗商品电子商务与现代物流领域业务专家、 全国物流标准化技术委员会物流管理分技术委员会委员兼副秘书长、 中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会专家委员、 中国物流与采购联合会物流信息化专家、 中国物流网络电视台物流专家,生意社特聘专家
上糖网研究院微信公众号
扫一扫关注上糖网官方微信
扫一扫关注