1.基本面及价格走势分析
a、周四,国际糖价形成震荡走势,ICE原糖7月合约最高至17.89美分,最低17.34美分,收于17.58美分,较前收盘上涨0.04美分,涨幅0.23,伦敦白糖8月合约上涨2.7美元,收于463.3美元,涨幅0.59%。
印度糖厂协会数据显示,至四月底印度累计产糖2991.5万吨,同比增加410万吨,仍有106家糖厂生产,同比减少6家。出口方面已签订540至550万吨同口合同,预计至4月底已实际出口已超过350万吨,5月仍将出口80至100万吨。印度产量预期基本符合市场预期,出口速度快于市场预期,对国际糖价走势较为有利。
市场关注的焦点仍集中在巴西中南部地区,对该地区新年度的产量,分析机构存在较大分歧,预估产量范围在3100至3720万吨之间,最悲观的产量预估为丰益国际预计的3100至3300万吨,而JOB Economia预计为3720万吨,为最高预估值,大部分分析机构预计在3500至3600万吨之章。如此大的差异区间所对应的市场性质是截然相反的。在这个重要的供应源头产量尚不明确且存在较大争议的性况下,观察价格走势可能成为目前判断市场状况最直接的方法。
从ICE原糖7月合约走势看,目前维持高位震荡走势,在等待巴西中南部最新的压榨数据。
b、郑糖周四消化“五一”期间外盘上涨走势,高开高走,主力2109合约收于5571,较节前收盘上涨107个点,涨幅1.96%,夜盘冲高回落,收于5564,较日盘收低7个点,2105合约日盘收于5492,夜盘收于5500,开始站在现货价格之上。
随着国际糖价的上涨,国内进口成本持续抬升,配额外进口成本已与国内价格基本持平,这进一步推升郑糖上行走势。现货市场上,主产区报价跟随期货上调,广西糖企上调20元,部分加工糖同步上调10至20元。
郑糖持续上涨,国内现货价格紧随其后,而销区市场反映销量仍难以提振。这反应了期现货之间的差异。由于国内进口量持续大幅增加,导致国内当前处于供应过剩状况,而郑糖走势是基于国际市场变化而对未来供应做出的预期反应,期现货之间表现的是现实与未来的差异,两者之间需要时间来融合矛盾达成一致。在国际糖价持续上涨的情况下,当进口成本超过国内价格的时候,供应结构将发生根本性变化。在这种情况下,国内产销数据对糖价的影响在持续下降。关注国际市场变化是判断国内糖价走势重要方法。
从郑糖走势看,目前运行至近期高位,也在观察和等待国际市场的进一步变化。
2.观点及操作策略
b、操作上建议观察等待或日内短线。
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4 “拷打”卓越团队
丁俊发
曾任原国家内贸局副局长、现任中国物流与采购联合会常务副会长
宋华
经济学博士、 日本京都大学博士后、商学院教授、博士研究生导师、副院长 中国人民大学商学院教授、中国物流学会理事,兼任北京现代管理研究会会长、中国管理现代化研究会副秘书长、商务部市场调控专家库专家、南开现代物流研究中心兼职研究员等职。
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中欧国际工商学院运营及供应链管理学教授、中欧供应链和服务创新中心主任
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可口可乐(中国)装瓶生产控股公司前CEO、国际供应链协会大中华区理事
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国内大宗商品电子商务与现代物流领域业务专家、 全国物流标准化技术委员会物流管理分技术委员会委员兼副秘书长、 中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会专家委员、 中国物流与采购联合会物流信息化专家、 中国物流网络电视台物流专家,生意社特聘专家
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