1. 基本面及价格走势分析:
a、周一,ICE原糖继续大幅下跌,5月合约与上周五收盘比下跌0.6美分,跌幅5.14%,收于11.08美分。
5月合约盘中一度跌至10.95的低点,这是这该合约自2016年10月下跌周期形成以来的第二低点,这显示目前的市场重新回到了2018年4月后形成的震荡区间的底部。疫情在全球爆发引发金融市场动荡、原油大幅下跌且保持弱势是糖价快速走弱的主要原因,巴西、泰国、印度等主产国货币兑美元持续贬值增加重了市场压力。市场担心疫情将导致需求下降,而原油目前的价格格将引发巴西大幅提高糖产量增加供应,货币贬值将提高出口国的卖出意愿,多种利空因素共同作用,将刚刚骑上牛背的糖价拉了下来,并死死地摁在了地板上。
从ICE原糖走势看,目前尚未出现止跌迹象,还需要从多方面观察市场动向。
b、郑糖周一相对于周五收盘价,低开并下跌,受到现货市场、未来预期以及移仓的影响,近月合约与远期走势开始出现分化,主力2005合约低开后保持震荡走势,比上周收盘下跌37个点,收于5516,而2009合约则低开低走下跌了71个点,收于5461,2005合约持仓已经高于05合约。
从两个合约目前的情况看,移仓已经开始。由于2005合约受现货的支撑跌幅较小,2009合约受市场到预期影响下跌加速,合约之间的价差在快速拉大。随着到期时间临近,2005合约与现货的联系将越来越紧密,与2009合约的差异加大。如果把当前市场状况与预期的未来市场状况做一个对比,现货就好比是龟兔赛跑中那只乌龟,而2009合约则是那只兔子,现货市场变动较慢是其特点,而预期则可以想到做到,因此两个市场存在差异。
由于消费淡季的持续和疫情对消费的影响,加上外围市场带动,还有5月份保护性关税到期的政策利空,糖价持续走弱是大概率的,而现货市场的特点决定了下跌的速度没有想象的那样快,而2009合约可能很快走完这个过程,但最终的目标是一致的:通过下跌来度过淡季这个艰难的过程。
从郑糖当前的走势看,下跌仍在持续。
2. 观点及策略:
a、郑糖2005合约短线压力5550,支撑5480,2009合约压力5500,支撑5400;
b、操作上建议空单继续持有,空仓者可逢反弹寻找压力适当买出。
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曾任原国家内贸局副局长、现任中国物流与采购联合会常务副会长
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经济学博士、 日本京都大学博士后、商学院教授、博士研究生导师、副院长 中国人民大学商学院教授、中国物流学会理事,兼任北京现代管理研究会会长、中国管理现代化研究会副秘书长、商务部市场调控专家库专家、南开现代物流研究中心兼职研究员等职。
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中欧国际工商学院运营及供应链管理学教授、中欧供应链和服务创新中心主任
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国内大宗商品电子商务与现代物流领域业务专家、 全国物流标准化技术委员会物流管理分技术委员会委员兼副秘书长、 中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会专家委员、 中国物流与采购联合会物流信息化专家、 中国物流网络电视台物流专家,生意社特聘专家
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