2020糖价上涨可期逢低买入长期持有-上糖网

2020糖价上涨可期逢低买入长期持有

Jan 2, 2020 9:19:19 AM

来源：上糖网研究院

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一、基本面及价格走势分析：

a、新年的钟声刚刚敲响，做为开年的首篇，今天简要地回顾和展望新一年的走势。过去的一年，由于部分主要产糖国产量持续保持在历史高位，糖价在底部徘徊长达一年半，导致这些国家的制糖业处于亏损和不可持续的境地，巴西、泰国以及欧盟等影响较大的重要产糖国和地区减产意愿增强，印度政府推出高额出口补贴政策以缓解国内糖业面临的库存巨大糖厂无力支撑蔗款的危机，为未来供应的减少、糖价的回升播下了种子。在印度上半年的严重干旱、季风的姗姗来迟以及后期过度的降雨，欧盟地区的天气异常加速了种子的萌发。现在进入了最关键的时期，糖价上行的种子能否破土而出，要看这些主产国最终的产量。从目前公布的数据看已经显示出了供应减少的迹象，但还须等待最后的结果。从市场整体对产量的判断来看，对新的一年还是充满期待的，供应减少已是大概率事件，只是减少的程度还不能最终确定，在这样的情况下，糖价向好的方向发展是较为明确的，但上升的高度还有待进一步观察。从过去的经验看，供应是影响糖价运行的最主要因素，所谓政策、资金影响等主观意愿，在市场力量面前均是微不足道的，最终只会带来负面的影响。从市场的角度观察，新的一年糖价向上运行的方向是较为明确的。ICE糖价目前已经运行在13.5至14美分之间，一旦站稳在14美分上方，这颗种子就破土而出了！静静地等待吧。

b、国内糖市在过增的这个年度经历了先跌后涨的走势。在榨季前期，受到国际市场糖价低迷、增产、中美贸易摩擦、下调保障性关税、市场开放预期等各种宏观、政策、资金打压各种不利因素形成的恶劣的市场环境影响，国内糖市悲观氛围浓厚，郑糖最低至4600多，主产区现货报价跌至4800多。在经历极度艰难的春节后淡季至5月后，需求开始回升，国内销量增长开始快于同期，全国范围内的打黑除恶行动遏制了走私泛滥的局面，国产糖重新拿回了失去的市场额，加上下半年进口配额发放延迟，进入夏季沸淡季后，供应开始显得紧张，榨季后期出现供应不足情况，糖价一路上扬，郑糖最高至5800多，主产区广西现货报价至5900，最终国内糖价走出了低谷。在新榨季开始初期，新糖上市缓解上榨季末期供应紧张的局面，糖价开始回落，进入了压榨高峰期的供大于求的局面。展望2020年，由于主产区广西出现8月以来出现持续性干旱，云南也出现种种不利的天气，市场预计本年度甘蔗产区将出现减产，同时预计国内产量将低于去年。在政策方向，市场预期保障性关税到期结束的可能性较大，但进口数量仍将受到严格管制。走私还将受到严厉打击。在国内本就产不足需的情况下，加上国际市场开始改善，新的一年国内糖价继续上行的可能性较大。从目前郑糖走势看，国内已经领先于国际市场走出低谷。去年郑糖从最低5月合约的4648至最高2001合约的5800，空间超过了1100点，如果按今年2005合约低点在5359点，那明年的高度很可能在6300点上方。当然目前确定低点还为时过早，但如果本度为减产年度，还是有可能的。即便不是低点，但高点也会大概率的高过今年的5800，6000以上的高点是可期的。

二、观点及操作策略：

a、对新一年的郑糖走势，我的观点是长期上涨的，虽然中间一定会出现曲折。

b、操作的策略就是逢低买入，长期持有。