一、 基本面及价格走势分析:
a、周二,ICE原糖宽幅震荡,10月合约最高至11.4美分,最低至11.08美分,最后收于11.18美分,比前一交易日收盘仅上涨0.01美分。从目前ICE原糖的走势看,仍保持着阶段性的下跌走势,但下跌的过程也比较曲折,这可能表明了当前市场较为复杂的基本面形势,虽然供应仍处于过剩状态,一旦有风吹草动,资金就快速离场,导致价格虽然走弱,但却一波三折。下跌的根源可能是除了印度积累的巨大库存,最主要的原因可能还是秦国的出口水平较低。在巴西中南部地区处在压榨高峰期的背景下,最大的两个食糖供应国同时大量向际市场提供供应,由于距离北半球开榨的日期越来越近,留给秦国出口的时间已所剩无几,而截至7月底,仅出口不到800万吨,除去其国内的消费,仍有400万吨左右需要在压榨开始之前销售,压力可想而知,这一点从秦国现货的贴水情况也能看出,我们且不说还有巴西货币雷亚尔贬值所带来的不利影响。这个压力可能有相当一部分要转移至即将到期的10月合约,因此10月合约继续保持弱势的可能性较大,除非到交割前投机空头见好就收,但这有几分可能?
b、郑糖周二在连续多日震荡徘徊之后,突然拉起,主务2001合约最高至5451,收于5446,夜盘再度上行,最高冲到了5480,收于5467。可以说是主产区广西的产销数据再次挽救了郑糖走势,从广西糖协公布的产销数据看,8月销量接近52万吨,累计销糖543.8万吨,库存90.2万吨,符合市场预期,这对试图做空郑糖的资金带来了压力。云南还有工业库存34.56万吨,两地相加不到125万吨,目前仅广西、云南有一定的工业库存,需要维持开榨前至少两个多月的市场需求,压力不大,糖企大幅下调价格的可能性不大,可能会维持当前的价格。但同时也应看到,榨季末期消费会减少,且进口糖也在持续进入市场,形成缺口的可能性也比较小,且如果糖价上到5500至5600附近,糖企套保意愿就会增强,即将到期的1909合约上看,接货意愿也不是很强,表明现货需求已经开始减少。因此预计在新糖大量上市之前,糖价难以再次走出大的行情,保持高位震荡的可能性较大。
二、观点及操作策略:
a、郑糖2001合约短线压力5500、5520,支撑5400。
b、操作上建议以震荡思维看待目前的行情,寻找压力支撑高抛低吸。
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丁俊发
曾任原国家内贸局副局长、现任中国物流与采购联合会常务副会长
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经济学博士、 日本京都大学博士后、商学院教授、博士研究生导师、副院长 中国人民大学商学院教授、中国物流学会理事,兼任北京现代管理研究会会长、中国管理现代化研究会副秘书长、商务部市场调控专家库专家、南开现代物流研究中心兼职研究员等职。
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