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一、 基本面及价格走势分析：
a、上周，ICE原糖3月合约在连续四周回调之后，展开了反弹，反弹的势头起初很猛，但在13美分附近受到了空头强烈的压制，从最后两个交易日看，波动相当剧烈，表明多空双方分歧较大，这可以理解为，本年度减产的预期加上糖价处于低水平导致下一年度生产积极性下降的预期可能已经使投机资金转向长期看多，这一点从CFTC公布的持仓报告看出，虽然基金多头净持仓有所起落，但总体保持了正向持仓，而目前开始进入压榨高峰期，商业套保的意愿也很强烈，由其是印度、泰国等出口量较大的主产国，这一点也可以从商业较高的空头持仓中看出。因此可以说目前ICE原糖的主要矛盾是商业套保与投机资金之间对价格的控制，从长期的角度来说，未来糖价将因减产周期而步入牛市，但现阶段的走势还需要时间来消化压榨阶段所带来的现货压力，因此走势可能出现反复。
b、郑糖的走势相对于ICE原糖走势相对较弱，这主要是受到主产区广西糖厂加速开榨后新糖所带来的压力，从开榨到目前仅两周左右，糖业集团报价已经从最初的5320下调至目前5230，甚至还有更低的报价，郑糖主力1901合约也因此再次回到4900附近。目前基差已经走弱，表明现货的压力大于期货。目前现货价格仍在走弱之中，且进入12月之后，将有更多的糖厂开榨，对资金的需求会导致竟争更加激烈，这对郑糖走势带来影响，由其是近月合约。因为目前是阶段性压力，因此郑糖的远期合约受到现货影响相对较小。从目前的形势分析，现货进一步下行的可能性较大，郑糖将持续受到影响，由其是近月合约，但远期合约受影响较小。目前国内糖市可能进入最低潮阶段，也是底部形成的过程，长线已不宜做空，应该耐心等待转势机会的到来。
二、观点及操作策略：
a、郑糖1901合约压力4980，支撑4850，1905合约压力4950，支撑4850。
b、操作上建议中长线继续等待，短线以日是以交易为主。
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4 “拷打”卓越团队
丁俊发
曾任原国家内贸局副局长、现任中国物流与采购联合会常务副会长
宋华
经济学博士、 日本京都大学博士后、商学院教授、博士研究生导师、副院长 中国人民大学商学院教授、中国物流学会理事，兼任北京现代管理研究会会长、中国管理现代化研究会副秘书长、商务部市场调控专家库专家、南开现代物流研究中心兼职研究员等职。
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中欧国际工商学院运营及供应链管理学教授、中欧供应链和服务创新中心主任
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资深媒体人、 现代物流报副总编
施云
畅销书《供应链架构师——从战略到运营》作者，高级经济师、工程师，厦门大学MBA，CPSM美国供应管理专业人士认证，中国物流与采购联合会—专家委员
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国内大宗商品电子商务与现代物流领域业务专家、 全国物流标准化技术委员会物流管理分技术委员会委员兼副秘书长、 中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会专家委员、 中国物流与采购联合会物流信息化专家、 中国物流网络电视台物流专家，生意社特聘专家
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