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糖市早评：市场氛围仍弱 郑糖低位整理
一、 基本面及价格走势分析：
a、周二，ICE原糖高位震荡，10月合约收于11.18美分，与前一交易日收盘价相比，下跌0.05美分。当日美元兑雷亚尔上涨1.6%，成为阻碍糖价上涨的不利因素，同时经过连续上涨，短期涨幅较大，上涨动力也得到了释放，11.3美分也是技术压力，价格受到阻碍。自9.91美分低点反弹到反弹至11.27美分最高点的过程中，10月合约持仓从51.8万手锐减至目前的32.5万后，表明本轮上涨是由空头平仓所至，在历史低价区，面对欧盟减产预期、巴西汇率趋于稳定、巴西产量大幅降等利多因素影响下，投机空头大规模减仓，套保持仓也纷纷回购，加上做空动力衰竭，糖价展开一波较大规模反弹。目前价格回到11美分之上，在供应仍过剩的大背景下，对于商业套保又重新有了吸引力，同时也为投机资金高位进场提供了机会。短期糖价可能进入整理走势，后期重点关注供求关系的性质是否发生转变。
b、郑糖周二受ICE原糖强势反弹带动，低位反弹，收复了前一交易日大部分跌幅，主力1901收于4912，夜盘受原糖止涨影响，郑糖未能延续反弹，至交易结束重新回到4900点下方。由于国内现货市场持续处于弱势状态，价格仍在缓慢下跌之中，8月公布的产销数据也让市场对榨季末期存在疑虑，因此郑糖仍在弱势震荡之中。从郑糖走势看，自7月以来，1901合约进入震荡整理之中，但后期震荡高点越来越低。现货市场广西南宁价格重心也从5250元左右下移至5100元左右，整体偏弱格局仍在持续。目前市场较为平静，郑糖还在震荡区间的底部徘徊，但后期新糖开榨、9月销售情况、进口、走私等因素均有可能打破平静，导致价格向下突破，形成新一波下跌。目前能支撑国内糖价止跌的唯一因素就是国际糖价继续上涨。
二、观点及操作策略：
a、郑糖1901合约4950，支撑4850。
b、操作上建议前期空单谨慎持有，空仓者可继续观察。
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4 “拷打”卓越团队
丁俊发
曾任原国家内贸局副局长、现任中国物流与采购联合会常务副会长
宋华
经济学博士、 日本京都大学博士后、商学院教授、博士研究生导师、副院长 中国人民大学商学院教授、中国物流学会理事，兼任北京现代管理研究会会长、中国管理现代化研究会副秘书长、商务部市场调控专家库专家、南开现代物流研究中心兼职研究员等职。
赵先德
中欧国际工商学院运营及供应链管理学教授、中欧供应链和服务创新中心主任
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资深媒体人、 现代物流报副总编
施云
畅销书《供应链架构师——从战略到运营》作者，高级经济师、工程师，厦门大学MBA，CPSM美国供应管理专业人士认证，中国物流与采购联合会—专家委员
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可口可乐（中国）装瓶生产控股公司前CEO、国际供应链协会大中华区理事
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中国电子商务物流研究中心创始人和理事长、 中国物流公益联盟创始人
赵绍辉
国内大宗商品电子商务与现代物流领域业务专家、 全国物流标准化技术委员会物流管理分技术委员会委员兼副秘书长、 中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会专家委员、 中国物流与采购联合会物流信息化专家、 中国物流网络电视台物流专家，生意社特聘专家
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