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糖市早评：郑糖低位暂获支撑 后市仍宜谨慎
一、 基本面及价格走势分析：
a、上周，ICE原糖10月合约与前一周收盘价比下跌了3.5%，收于10.20美分，最低至10.11美分，是2008年9月以来的最低点，纵观历史走势，已进入近10年以来的低价区域。上周的下跌，虽受累于美元持续走强、巴西货币雷亚尔不断贬值，但根本原因还在于全球供求失衡的进一步加剧。目前，对即将到来的下一年度，所有的行业与分析机构都有着共同的预期，那就是供应继续大于需求，只是产量可能有小幅减少，但累积库存将进一步加大。因此，目前糖价虽然进入了长期走势的低位，但未来的走势仍不乐观，除非未来出现重大自然灾害导致产量急剧下滑，从现在的情况看，天气因素是带来了一些影响，还不足以改变供求关系，那么未来糖价有可能跌至当前我们还不敢想象的位置，跌破10美分概率较大，9美分？这也是可能的。短线上，已经处在关键位置，继续创新低还是反弹，需等待。
b、郑糖上周在反弹的高位出现拐点，主力1901合约仅三个交易日就将价格打回到一个月以前4850的低点，虽然后两个交易日开始震荡，但仍维持在了较低的价格水平，近月合约1809更是快速下跌并连创新低，最低至4616，与目前的现货价差进一点拉大。从上周的走势看，一个显著的特点是空头集中资金主动将价格打低。那么在三百点左右这么不大的空间里，空头为什么敢于大动干戈？从这一点去思考，可能是有备而来的。从目前国内的库存情况看，7月底工业库存是270万吨，交易所库存在7月底时是37万吨，有效预报1万吨，去除广西、云南的仓单，甜菜糖工业库存较低，与仓单可能没有重叠，总体来说能看到的显性库存约290万吨，后再加上8、9两个月的进口以及社会库存以及走私，可供应量是非常充足的。从这个角度来看，做空也就不足为奇了。与ICE原糖走势一样，郑糖未来也不乐观。
二、观点及操作策略：
a、郑糖1901合约短线支撑4890，压力5020，1809合约支撑4650，压力4730。
b、操作上建议空单可继续持有，空仓者观望为宜。
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曾任原国家内贸局副局长、现任中国物流与采购联合会常务副会长
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经济学博士、 日本京都大学博士后、商学院教授、博士研究生导师、副院长 中国人民大学商学院教授、中国物流学会理事，兼任北京现代管理研究会会长、中国管理现代化研究会副秘书长、商务部市场调控专家库专家、南开现代物流研究中心兼职研究员等职。
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中欧国际工商学院运营及供应链管理学教授、中欧供应链和服务创新中心主任
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国内大宗商品电子商务与现代物流领域业务专家、 全国物流标准化技术委员会物流管理分技术委员会委员兼副秘书长、 中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会专家委员、 中国物流与采购联合会物流信息化专家、 中国物流网络电视台物流专家，生意社特聘专家
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