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糖市早评：政策预期主导郑糖走势 择机尝试做空
一、 基本面及价格走势分析：
a、周四，ICE原糖7月合约大幅下跌3.52%，收于11.77美分。在其他影响因素趋于稳定之后，巴西货币雷亚尔持续贬值成为糖价波动重要因素。近三个交易日美元兑雷亚尔从3.7468上涨至3.9022，涨幅超过4%，这意味着用美元计价的糖相对于用雷亚尔计价的糖的价值有同等幅度的提升，这必然加大巴西糖厂在ICE市场卖出力度，来规避货币贬值所带来的风险。自2018年4月以来，美元兑雷亚尔从1美元兑3.25雷亚尔已经涨至目前的3.90雷亚尔，涨幅19.87%。在这期间由于巴西减产预期增强、卡车司机罢工等影响更强，加上期间汇率相对稳定，因此其影响未得到体现。市场预计美元兑雷亚尔将涨到4以上，短期对糖价仍有压力。
b、郑糖主力1809合约周四夜盘打破前低5382的支撑，创出本轮熊市新低，收于5310。在5月产销数据刚刚公布且销量明显好转的情况下，糖价为何不顾基本情况，选择下跌，其中原因市场预期6月6日至8月发改委价格司来广西调研糖料生产相关情况是为下一年度糖料由政府定价改直补做准备。在农产品价格改革中，玉米、棉花已经先行试点实行目标价格管理，直接补贴种植户，使价格市场化，取得了较好效果。在这种预期下，空头主动发力，增仓打压。如果甘蔗实施目标价格管理，那糖价将有较大的下跌空间，在这一政策未明确之前，主力资金将会进一步打压糖价。目前政策预期已成为市场主导。
二、观点及操作策略：
a、郑糖1809合约目前已经形成突破，且增仓下行，后市仍有下跌动力。
b、操作上建议逢反弹可尝试做空，同时控制好风险。
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4 “拷打”卓越团队
丁俊发
曾任原国家内贸局副局长、现任中国物流与采购联合会常务副会长
宋华
经济学博士、 日本京都大学博士后、商学院教授、博士研究生导师、副院长 中国人民大学商学院教授、中国物流学会理事，兼任北京现代管理研究会会长、中国管理现代化研究会副秘书长、商务部市场调控专家库专家、南开现代物流研究中心兼职研究员等职。
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中欧国际工商学院运营及供应链管理学教授、中欧供应链和服务创新中心主任
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资深媒体人、 现代物流报副总编
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畅销书《供应链架构师——从战略到运营》作者，高级经济师、工程师，厦门大学MBA，CPSM美国供应管理专业人士认证，中国物流与采购联合会—专家委员
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国内大宗商品电子商务与现代物流领域业务专家、 全国物流标准化技术委员会物流管理分技术委员会委员兼副秘书长、 中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会专家委员、 中国物流与采购联合会物流信息化专家、 中国物流网络电视台物流专家，生意社特聘专家
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