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糖市早评：郑糖价位偏低 本周或迎来反弹
一、 基本面及价格走势分析：
a、上周，ICE原糖再次向下迈出一个台阶并创出新低，5月合约的交易重心下移至12.2－12美分之间，期间曾多次跌破12美分。之所以在这个时间段再次走弱除了已经被市场关注很久的印度因素之外，泰国超预期的产量可能是主要因素，据其国内行业人士消息，至4月8日泰国本年度已经压榨甘蔗逾1.24亿吨，同比增长33.8%，54家糖厂仅有3家停榨，糖产量达到1357万吨，远超前期1200－1300万吨的预估量。泰国是全球第二大糖出口国，对国际市场的影响同样举足轻重。还有一个原因就是美元兑巴西货币雷亚尔突破了长期震荡区间的上沿3.33附近，连续两周上涨，涨幅达到3%，这加大了巴西糖卖出的力度。目前5月合约即将到期，移仓操作导致5、7两个合约走势出现差异，但总体向下的走势没有改变。增产效应至少在目前已经完全盖住了巴西中南部减产所带来的利好。
b、郑糖上周近月合约出现急速下跌，远月合约维持弱势震荡的走势。从交易所仓单变化看，最近一周，仓单有效预报快速增加6千多手，表明5月合约交割意愿开始增强，开仓卖盘与砍仓多头共同推动了价格下跌，这可能就是为什么5月与9月合约走势差异如此之大的原因。对于5月合约来说，目前已不宜再卖出，因为绝对的低价已经吸引部分现货多头准备买入，其次是如此低价还有多少人愿意卖出，意志不坚定的投机多头已经砍仓，如果没有人卖出，在交割月到来前就该轮到已经盈利的投机空头主动买入平仓了。因此对于本周的走势，初步的判断是5月合约将强于9月合约，出现低位反弹的概率较大，对于想在5月合约开仓的现货多头来说，买入时机将显得尤为重要，而9月合约可能随着5月合约的反弹继续维持小区间震荡的走势。
二、观点及操作策略：
a、郑糖1805合约下方支撑5450，压力5550，1809合约下方支撑5500，压力5580。
b、操作上建议1805合约空单可逢低出场，远期合约可调整仓位，同时可以在目前低波动率的情况下卖出期权获取收益。
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丁俊发
曾任原国家内贸局副局长、现任中国物流与采购联合会常务副会长
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经济学博士、 日本京都大学博士后、商学院教授、博士研究生导师、副院长 中国人民大学商学院教授、中国物流学会理事，兼任北京现代管理研究会会长、中国管理现代化研究会副秘书长、商务部市场调控专家库专家、南开现代物流研究中心兼职研究员等职。
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中欧国际工商学院运营及供应链管理学教授、中欧供应链和服务创新中心主任
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国内大宗商品电子商务与现代物流领域业务专家、 全国物流标准化技术委员会物流管理分技术委员会委员兼副秘书长、 中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会专家委员、 中国物流与采购联合会物流信息化专家、 中国物流网络电视台物流专家，生意社特聘专家
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