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糖市早评：郑糖进入整理 关注3月产销数据
一、 基本面及价格走势分析：
a、上周，ICE原糖此轮下跌趋势以来的新低，5月保约最低至12.18美分。下跌的动力主要来自于泰国和印度。随着压榨进度的推进，市场发这两个主产国的产量不断刷新前期的预估，达到了当初想象不到的高度，由其是印度，目前最高的预估已经冲破了3000万吨，这与当初2550万吨的判断相差的距离超出了所有人的想象能力，而泰国1200至1300万吨的产量也超出最初预估的上限。糖价随着实际产量的一步步展现，也走出了与之吻合的走势。目前的情况也正符合了市场增产年份越榨越多的经验。从当前的走势看，ICE原糖下行走仍在持续之中，CFTC公布的不断增加的净空持仓数据也显示市场仍在做空。
b、郑糖在上周，由于市场交易兴趣的转换，以及近月合约与现货价差情况加上对未来市场供求状况的预期，1805与1809两个交易量最大的合约在走势上出现了较大差异。在市场较弱的情况下，1805虽然也创出5566的新低，但由于低位空头主动减价格又重新回到5650附近，而1809合约周末市场回暖后虽然也进行了反弹，但最终仅回到5550上方。对与1809合约市场的预期是下一年度市场将继续增产，由其是内蒙幅度可能达到80%以上。而广西随着糖业振兴计划的深入实施和甘蔗价格的稳定，增产也在预期之中。短期来看，目前的淡季仍在制约着市场的销售，上周，广西、云南现货报价仍在下调。如果现货市场没有起色，期货想走出独立的上涨行情是极不现实的。经过一波下跌之后，郑糖短期可能进入低位震荡整理的走势，重点关注将公布的3月产销数据是否超出市场预期。
二、观点及操作策略：
a、郑糖1805合约上方压力5670，下方支撑5620，1809合约上方压力5580，下方支撑5500。
b、操作上建议中长线空头持仓可继续持有，可以卖出看涨期权、平值看跌期权和虚值看跌期权。
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曾任原国家内贸局副局长、现任中国物流与采购联合会常务副会长
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经济学博士、 日本京都大学博士后、商学院教授、博士研究生导师、副院长 中国人民大学商学院教授、中国物流学会理事，兼任北京现代管理研究会会长、中国管理现代化研究会副秘书长、商务部市场调控专家库专家、南开现代物流研究中心兼职研究员等职。
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中欧国际工商学院运营及供应链管理学教授、中欧供应链和服务创新中心主任
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国内大宗商品电子商务与现代物流领域业务专家、 全国物流标准化技术委员会物流管理分技术委员会委员兼副秘书长、 中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会专家委员、 中国物流与采购联合会物流信息化专家、 中国物流网络电视台物流专家，生意社特聘专家
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