拍储平淡郑糖增仓杀跌过剩预期原糖回落试撑-上糖网

拍储平淡郑糖增仓杀跌过剩预期原糖回落试撑

Sep 19, 2017 10:34:08 AM

来源：上糖网研究院

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国外情况：上周末ICE原糖10月到期，之前我们提示过3月较10月有较大升水，因此10-3换月致原糖指数向上突破的可能性极大，但是是否形成有效突破还需要观察。我们都知道，ICE原糖今年5、7月交割量巨大，而ICE原糖10月到期交割量为2009年以来的最低，这也说明在未来预期过剩的情况下食糖消费表现谨慎。北半球即将全面进入新榨季，法国兴业银行近期将2017/18榨季全球糖产量上调5.5%至1.795亿吨，预计新榨季全球糖市供应过剩量530万吨，高于之前预期的450万吨，其认为一方面今年印度天气基本良好，而巴西则可能在2017/18榨季糖产量创历史新高。

　　我们近期一直强调，欧盟取消甜菜生产配额之后，今年播种面积、产量都将有大幅上升，近期欧盟作物监测服务机构上调了今年欧盟甜菜收成预估，其上调收成预估的主要原因是德国、波兰等增产明显。此前，欧盟及欧洲地区是食糖净流入区域，目前我们预估其产量至少增长10%左右，也就是说整个欧洲地区可能多产糖300万吨，这将可能使其成为食糖净流出区域，因此其对ICE原糖指数也形成了一定的压制作用。雷亚尔近期波动较为剧烈，上周三贬两升后，周一再度兑美元出现贬值，巴西本币坚挺将有助于支撑糖价，而雷亚尔如持续走弱将拖累原糖。

　　从技术上看，原糖指数在合约到期换月的情况下向上突破14.80重要压力，但是周一开盘原糖支撑便被一路杀跌至前期密集压力区域14.75-14.80才得以企稳，之后其虽然也组织了数次反弹，无奈反弹乏力，总体持仓也仍在继续减少，因此盘中又继续出现大幅跳水，尾盘翘尾较为明显，振幅也有所放大，终盘恰报收于14.80之上，仍尚存一线继续反弹的生机。

国内情况：周一国储拍储成为市场关注重点，但拍储情况只能用平淡无奇概之，全部报价没有超过6600，阜新库还有流拍，以周一南宁现货报价6650来看，绝大部分报价低于或持平于此，但是大部分提货地在升水区域，拍储报价明细低于当地现货价格。

　　反应在盘面上，由于市场预期拍储可能会提振现货，因此郑糖1801早盘曾出现一波增仓上攻走势，其增仓极为有限，期价向上突破6226关键压力后，也仅摸高至6252便开始于6235之上陷于窄幅的减仓调整。下午收市前，拍储消息有所传播，期价减仓向下跌破6335后开始出现增仓杀跌，至日盘收市期价被重新压制于6186之下。夜盘更是增仓杀跌，虽然在6150一线稍受阻滞，但是在资金的作用下继续杀跌并跌穿前期6135-1640重要支撑，如能继续增仓杀跌，期价有望下试6080及前底支撑。

　　操作建议：盘中上破6226前期空单离场后宜观望，但是下午收市前期价跌破6235后重新增仓杀跌，也有补回离场空单的良机；夜盘期价被不断增仓压制、杀跌，也有短线做空机会；整体而言，期价重回6186之下后盘面表现转为弱势，向下试探6135-6140是大概率事件；后市空单可参考6150上破减持、6190上破离场，如盘中继续出现大幅增仓杀跌，仍可少量跟随短线交易。注意期价增仓接近前低或前底后出现快速减仓反抽，遇破底不下可主动减持空单。