现货续跌郑糖修复基差调整为主原糖收盘持平-上糖网

现货续跌郑糖修复基差调整为主原糖收盘持平

Jul 25, 2017 9:44:28 AM

来源：上糖网研究院

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　国外情况：周一，除原油尚保持一定的震荡幅度外，美元指数和巴西雷亚尔均陷入窄幅调整走势，对原糖走势缺乏指引。市场尽管担忧上周巴西中南部的寒潮可能对甘蔗生长带来危害，但目前尚无评估，而7月上半月良好的气候条件无疑会延续6月的压榨进度甚至提速，因此，在市场担心天气可能造成的不利影响与良好天气条件下可能出现的压榨提速之间的纠结中，原糖指数走势也较为纠结，期价承接前夜走势低开下探，但很快企稳并转入对14.63控制权的争夺，其后随着原油上行原糖上试14.80一线的压力，终未能有所建树，尾盘再试14.80压力未能逾越后回落，收盘持平于前一交易日。

　　UNICA即将发布巴西中南部7月上半月双周压榨报告，这应该是一个相对偏利空的报告。但是巴西政府在税政变化后有可能改变目前的糖醇比，更为重要的是前期寒潮是否对甘蔗生长造成了实质性损害，在利空利多的交织中，期价也陷入了反复。从技术上看，14.80之下构筑出比较完美的底头肩形态，也就是说，如果期价能站上14.80则有进一步向上释放量度升幅的可能，而14.63一线也是近期多空较力的关键位置，如期价被压制于此则仍将偏弱运行。

　　国内情况：前期国内稳定的现货报价，在进入7月下旬后开始出现松动，周一现货价出现了近期较大幅度的下调，南宁现货价报6380-6520，下限下调50元/吨，上限下调30元/吨，近几个工作日，相对之前6600元/吨超稳态的现货价来说，下调幅度巨大。而郑糖1709和1801走势也稍有分化，临近交割月的1709进入基差修复期，随着现货报价的回落和期价的企稳，之前期货贴水大幅收窄，后期有进一步修复的可能。

　　主力合约1801则明显有空头盖压，前期多翻空压制盘面后，周一又有五矿经易和金瑞压盘，但这种只压不杀的做法显然只是为了建仓。如我们前期所分析，原糖指数在长期下跌后构筑局部底部形态孕育反弹态势，国内期价大幅贴水于现货后随着交割月的临近和榨季的终结有望快速修复。尽管总体而言全球糖市供过于求，总是是长期偏空的走势，但是就国内而言，也有季节淡旺季之分，前期期价下挫、现货稳定给手中有现货的制造了极好的期现套利机会，随着基差的修复这样的机会也就失去了。

　　技术上看，郑糖1801在6285-6290、6250以及6215-6120被分别压制后，向下仍未有效的下破6200整数关口，目前形态属极弱势，如再有向下增仓击穿6200则可能出现破位下行，但须特别注意破底不下时出现的反抽。而如能重新站上6250仍将延续弱势调整走势。

　　操作建议：除日内短线或盘中出现较为明显的大幅增仓外，不建议投资者参与，观望为主。前期主力多头近日翻空后，注意市场的下一步选择，近日郑糖题材不多，主导盘面的力量主要是短线资金，注意关键位置时增减仓的变化。